熔断机制
美国
编辑
美国指数熔断机制的基准指数为标普500，单项跌幅阈值为7%、13%、20%。当指数较前一天收盘点位下跌7%、13%时，全美证券市场交易将暂停15分钟，当指数较前一天收盘点位下跌20%时，当天交易停止。2010年美股又开始实行个股熔断机制[4]。
熔断机制最早由美国的纽约股票交易所在1987年提出，以避免发生类似“黑色星期一”的股灾。此时的熔断机制仅针对大盘指数进行熔断。
1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，这是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发[5]。
2020年美国股灾
编辑
参见：2020年国际金融恐慌
受2019冠状病毒病疫情和油價崩盤影響，美股在2020年3月出现四次熔断。
2020年3月9日，標普500指數開盤後跌7%，觸發第一層熔斷機制[6]。
2020年3月12日，标普500指数开盘後短时间内跌幅超过7%，再次触发第一层熔断机制[7]。
2020年3月16日，标普500指数开盘下跌220.60点，跌幅8.14%，触发当月第三次熔断[8]。
2020年3月18日，标普500指数盘中下跌177.29点，跌幅7.01%，触发当月第四次熔断[9]。
英国
编辑
在英国，当富时100指数成分股涨跌超过动态参考价格3%或者静态参考价格8%，则实行5分钟集合竞价，即“自动终止执行期”[10]。在2020年黑色星期一時曾啟動過熔斷機制。[11]
韓國
编辑
在韓國，如果KOSPI指数较前一天收盘价下跌了10%或10%以上，并且这种下跌持续了一分钟，则股票交易暂停十分钟，个股涨跌幅限制为15%。该机制每天只实施一次，在下午2∶20以后不再实施[10]。
2024年8月5日，因美股前一天急挫及日圓急升超過2%，KOSPI指數曾急跌超過10%，啟動過熔斷機制[12]。
2025年4月7日，因特朗普第二届任期关税造成的不稳定性，KOSPI下跌5%，再次启动熔断机制[13]。
日本
编辑
日本的东京证券交易所于1994年2月引入熔断机制，当股价波动超过一定幅度时，将停止交易10分钟。其熔断阈值是根据不同的基准股价设定不同的熔断阈值。例如当基准股价在100－200日元之间时，股价上下浮动超过50日元，即触发熔断；当基准股价在15,000－20,000日元之间，股价上下浮动超过4,000日元，才触发熔断[10]。在2020年黑色星期一時曾啟動過熔斷機制。[11]
2024年8月5日，因美股前一天急挫及日圓急升超過2%，日經225指數急跌12.4%，兩度触发熔斷機制[14]。
2025年4月7日，因特朗普第二届任期关税造成的不稳定性，日经225及东证指数期货触发熔断[15]。
中国
编辑
中国大陆
编辑
主条目：2016年中国股市熔断
中国的上海证券交易所、深圳证券交易所和中国金融期货交易所曾于2016年1月4日至1月7日期间试行熔断机制。熔断的基准指数是沪深300指数，设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌皆熔断。当沪深300指数在当日14:45之前涨跌幅超过5%时，股票及股票相关金融衍生产品交易皆熔断，沪深两市、股指期货合约皆暂停交易15分钟；其中，前12分钟交易所不接受申报和撤销的指令，后3分钟进入集合竞价阶段，接受申报和撤销指令。15分钟结束后，恢复正常的连续竞价交易。在当日14:45之后涨跌幅超过5%时或全天涨跌幅超过7%时，暂停交易直至收市。[16][17][18]
熔断机制推出后第一个交易日（2016年1月4日），沪深300指数即先后触及5%和7%的跌幅而发生熔断。[19]推出后第四个交易日（2016年1月7日），再度于9时42分触及5%跌幅而发生熔断。9时57分恢复交易后继续快速下探，在10时左右，因跌幅达到7%而被熔断直至收盘。其中实际交易时间仅15分钟，创下历史最快收盘纪录[20]。迫于舆论和民间巨大压力，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所当晚决定，于次日（1月8日）暂停实施指数熔断机制[21][22][23]，迄今未有恢复。
香港特别行政区
编辑
恒生指數期指夜市（即收市後交易時段）實行價格「上/下限價機制」，通常為價格上/下限5%。受2019冠状病毒病疫情全球大流行影響，2020年3月12日晚上恒生指數期指夜市下跌超過5%，觸發漲跌停機制[24]。
菲律賓
编辑
菲律賓自2008年9月引入熔斷機制，如果PSE指數較前一天收盤價下跌最少10%，股票交易停止15分鐘。每個市場交易時段只實施一次，在中午收盤前30分鐘則不會實施熔斷機制[25]。2007年–2008年環球金融危機期間，2008年10月27日首次觸發熔斷機制，當時下跌656.13點，跌幅10.33%[26]。2020年国际金融恐慌期間，3月12日觸發第二次熔斷機制[27]，3月17日菲律賓以2019冠状病毒病疫情爲由暫停股票交易[28]，3月19日恢復股票交易，開盤後暴跌12%觸及第三次熔斷機制，收市下跌915.81點，跌幅17.16%[29]。
印度尼西亞
编辑
2020年国际金融恐慌期間，印尼雅加達綜合指數3月12日下跌5%觸發熔斷機制，暫停交易[27]。
泰國
编辑
2020年国际金融恐慌期間，泰國SET指數3月12日下跌10%觸發熔斷機制[27]。
土耳其
编辑
2025年3月19日，土耳其伊斯坦布尔证券交易所因股价暴跌6.87%而两次触发熔断机制[30]。